Annonce du chiffre d'affaire du 3ème trimestre 2008 (24 Juillet 2008)

C'est pas mal tout ça comme résultats ! On peut retenir le chiffre d'une augmentation de 10 % de la fréquentation sur les 9 premiers mois et une hausse de 12% du chiffre d'affaires. Bravo Disney !

C'est sûr, c'est une bonne chose. Mais moi, j'aimerais savoir ce que ça signifie en terme de visiteurs. Ca me parle plus qu'en chiffre d'affaire.

Hausse de 10% du nombre de visiteurs sur les 9 premiers mois de l'exercice.

On est donc a 937M€ sur 3 trimestre ce qui nous envoie avec une stagnation sur le T4 a un chiffre de 1323 M€ ou alors avec la meme progression moyenne au T4 a un chiffre de 1350 M€

Sachant que pour 2007 avec un chiffre de 1220M€ il manquait 40 M€ le resultat devrait sortir positif.

Pour savoir de combien il faut voir l'evolution des charges.

N'oublions pas que cette année, l'entreprise devra rembourser 60 millions d'euros d'emprunts. Le résultat d'exploitation sera positif, mais pour le résultat net, personne ne le sait. Les charges vont aussi augmenter d'au moins 50 millions d'euros, car l'augmentation de l'activité touristique nécessite un plus grand nombre de casts-members, les salaires augmentent quand même (grace aussi à la hausse du SMIC) donc il ne faudra pas s'étonner si on voit une explosion des charges d'exploitation comme l'année dernière. Dernière chose, une hausse de 12 % du chiffre d'affaires veut dire que les royalties payées à The Walt Disney Company vont encore bien augmenter aussi.

Un bénéfice cette année dépendra essentiellement de la bonne performance de la saison d'été.

Un point intéressant que les événements récents en fin de page :

Citation :

Comme annoncé en mai 2008, le Groupe est partie prenante dans un litige portant sur le remboursement
d'une partie des dépenses réalisées depuis l'année calendaire 2001 relatives à l'activité des hôtels. En avril 2008,
le Groupe a reçu confirmation que les montants concernant les années calendaires 2003 et 2004, portant
sur 8,1 millions d'euros, nets des honoraires d'avocats, lui seront remboursés. Le Groupe a comptabilisé ce produit
au cours du Troisième Trimestre en déduction des charges d'exploitation.

Donc EGF les charges auront 8,1M à déduire... pas plus mal

Je ne vais pas m'avancer à pronostiquer des résultats financiers, par contre, on peut commencer à faire des projections pour la fréquentation annuelle.
Tout d'abord, les résultats du 3e semestre niveau fréquentation sont bons, puisque les vacances de Pâques étaient finies dans une bonne partie des pays européens et, qui plus est, il s'agit du premier semestre qui se compare avec les festivités des 15 ans. Donc, 1% de hausse de fréquentation, dans ce contexte, c'est pas mal.
Maintenant, malgré tout, il est clair qu'on n'aurait pas eu non plus 10% d'augmentation de la fréquentation sur cette période même si Pâques avait eu lieu en avril. Bref, tout en continuant à réaliser d'excellents résultats, qui sont toujours à la hausse, il y a quand même un tassement de la progression sur le troisème semestre. Ce qui peut laisser supposer que ce sera en partie le cas aussi sur le quatrième semestre, où on aura sans doute une progression, mais moindre que durant les deux premiers semestres.
Concrètement, qu'est-ce que cela donnera ? A la fin du premier semestre, ils avaient gagné 900.000 visiteurs. Ici, sur le 3e, avec 1% de hausse, ça fait sans doute seulement 30 ou 40.000 visiteurs à rajouter. Si on fait 3 ou 4% sjur le dernier semestre, ça pourrait encore ajouter 100.000 ou 150.000 visiteurs.
Dans tous les cas de figure, je pense que la progression annuelle sera sans doute d'un peu plus d'un million de visiteurs, ce qui signifie 15,5 millions d'entrées sur l'année. On est donc désormais très proche des 16 millions d'entrées visées avec l'ajout des studios. C'est donc très bon, même s'il aura fallu le temps pour y arriver et corriger les erreurs de 2002.
Maintenant, le hic, c'est que je ne vois pas comment ils vont continuer à pouvoir progresser en 2009, sans nouveauté majeure et avec un event (Mickey's magical party) qui sera forcément moins porteur que les 15 ans. Autant dire que l'exploit sera déjà de se maintenir à ce niveau. Je ne vois pas comment le resort peut espérer faire mieux dans l'immédiat.
2008 sera donc bien l'année de tous les records, mais 2009 sera l'année de tous les dangers.

L'idéal aurait été d'avoir une configuration similaire à l'an dernier pour juger de l'effet TOT sur la fréquentation. Dans le cas actuel, c'est difficile. Ca sera plus visible au quatrième trimestre, même si on sait déjà que c'est assez calme pour l'instant...

Je n'ai pas encore pu me faire une idée précise ni faire une interprétation des résultats mais je me dis que si, contrairement à ce que l'on pense, la fréquentation actuelle était bonne et que les offres destinées à ramener plus de monde n'étaient pas à destinées à combler une perte de vitesse de la fréquentation mais plutôt à atteindre un objectif ambitieux d'augmentation du nombre de visiteurs par rapport à l'an passé à la même période ?

Les résultats sont toujours encourageant et ne permettent d'exclure aucune hypothèse. Quand j'en aurai l'occasion, j'essayerai de décortiquer ceux-ci

Ralentissement compréhensible, pour toutes les raisons déjà évoquées (décalage des vacances de paques, mise en comparaison avec le premier trimestre sous l'air des 15 ans, ...). Mais même si nous, nous avons pu nous faire à l'arrivée de la Tour depuis 5 ans, l'attraction reste totalement nouvelle pour le guest lambda. Elle a certainement déjà un impact sur la fréquentation, mais je pense qu'il peut encore évoluer et perdurer sur plusieurs années. Les hotels sont pleins, alors si augmentation il y a, il faudra chercher du côté des visiteurs 1 jour.

Voici ma petite analyse comme à chaque résultat.

Pour cela,j'ai retravaillé mes tableaux en ajoutant les variations en % (pour ceux qui s'intéressent aux chiffres ):





Vous pourrez donc voir l'évolution de la fréquentation par trimestre dans le 2ème tableau (en gras les chiffres annoncés par EuroDisney SCA,les autres sont déduis mais peuvent différer quelque peu).

Concernant les résultats, la hausse de 3% du CA est conforme à ce qu'on attendait et la fréquentation reste très légèrement en hausse de 1% (après une hausse de près de 20% au 2ème trimestre 2008).

Prévisions du 4ème trimestre 2008:
A l'heure actuelle, d'après mes prévisions (ou prédictions!), si le 4ème trimestre est similaire à celui de 2007, le bilan final serait à l'équilibre (après calcul prévisionnel d'une hausse de 8% des charges (7,2% en 2007) le remboursement des 60 millions de la dette et la déduction des 8 millions d'honoraires d'avocats).
En gros, le bilan consolidé de l'exercice dépendra de l'évolution du 4ème trimestre.
Si celui ci est en hausse,le bilan sera positif.Sinon,il sera à l'équilibre voire encore légèrement négatif.

La fréquentation du 4ème trimestre ayant explosé en 2007( 21%) devrait se stabiliser cette année.

La fréquentation totale de l'exercice 2008 devrait donc se situer autour de 15,5 millions de visiteurs, soit une hausse autour de 7%.

Question suspense: Eurodisney SCA sera-t-il capable de battre son record au 4ème trimestre avec un Chiffre d'affaire dépassant pour la 1ère fois les 400 millions d'euros?
Il faudrait pour cela une hausse de 3,63% du CA lors du prochain trimestre.

Très instructif, juste une erreur: dans le tableau de fréquentation du bas, le pourcentage entre les valeurs 2004 et 2005 pour les WDS.
15,5 c'est tout de même super, encore 1 millions suplémentaire par rapport à 2007. Par contre quand on voit par rapport à 2004, on a 3 millions de visiteurs en plus et à des tarifs en augmentation, tout ça pour n'atteindre que l'équilibre ou un léger résulat positif. C'est décourageant.

dédé a écrit:

Très instructif, juste une erreur: dans le tableau de fréquentation du bas, le pourcentage entre les valeurs 2004 et 2005 pour les WDS.

Voilà c'est corrigé!Merci de m'avoir prévenu.

dédé a écrit:

Par contre quand on voit par rapport à 2004, on a 3 millions de visiteurs en plus et à des tarifs en augmentation, tout ça pour n'atteindre que l'équilibre ou un léger résulat positif. C'est décourageant.

Pas forcément si on connaissait les objectifs de rentabilité (au moins à 15 millions de visiteurs avec les coûts de 2002). 12,3... on était encore loin du compte. Avec les dépenses supplémentaires engendrées depuis 4 ans (RH, marketing etc), 15,5 suffira à peine à atteindre l'équilibre. On peut donc penser que 16 millions de visiteurs annuel est le palier à atteindre pour pérenniser le bénéfice et remettre l'entreprise sur des bases solides.

Merci mouetto pour cette bonne présentation.

Ces chiffres prouvent une de fois plus qu'il est impossible pour cette entreprise de gagner de l'argent... Il sera difficile d'augmenter plus que ça la fréquentation et pourtant on est même pas sûr d'atteindre l'équilibre...

Enfin pas de souci, TWDC encaisse ses royalties et c'est le principal. Quant à vous, chers actionnaires, vous pouvez vous remettre un doigt dans le c.....

au contraire cela prouve qu'avec la frequentation actuel disney peu commencer a rembourser sa dette en etant equilibré
et si un nouveau gros projet d'attractions arrive( financer soit par TWDC ou par augmentation de capitale) la frequentation devrait donc encore augmenter, certainement moins que ces 4 dernieres années mais suffissament pour faire des benefices et financer de nouvelles attractions

de plus le centre des congres et les probables nouveaux hotels vont permettre d'accelerer et de confirmer cette situation

mais nous attendons quand meme la cloture de l'exercice pour verifier s'ils sont bien a l'equilibre( et comme je l'ai deja dit dans un autre message, c'est plus que probable pour cette année car il faut qu'eurodisney est la possibilité de donner des dividendes a ses actionnaires cette année pour que TWDC puisse augmenter sa redevance donc TWDC fera tous pour cela)

DisneylandParis prendra t il exemple sur la maison mère pour améliorer les résultats ?
Dimanche, augmentation de 3 dollars (soit plus de 5% d'augmentation) pour tous les billets adulte et enfant des parcs disney de Floride et de Californie ; et augmentation de 5 dollars (soit 11 % !) de l'option "park hopper"

Ah moins euh quand ils augmentent les tarifs c'est vite fait lol chez nous c'est 1€/an..

Mouetto, tu négliges un point dans ton analyse: l'accord avec TWDC concernant les royalties conclu lors de la restructuration de 2005. Si la rentabilité du resort s'améliore cette année, la part de royalties convertibles en emprunt à long terme (12 millions à payer en moins l'année passée) diminue. Ainsi, il y a fort à parier que les royalties effectivement payées cette année augment en rapport avec l'augmentation du chiffre d'affaire ET aussi avec l'augmentation de la rentabilité du resort. L'année passée, les royalties ont pour cette raison augmenté de 16% bien que le CA n'ait grimpé que de 12%

Je pense donc que tes prévisions sont sous-estimées, à moins que tu aies pris en compte ce facteur et que je sois passé à coté

(mais clairement, vu l'hémorragie des charges d'exploitation, malgré la hausse des prix des entrées, des nuitées et de la bouffe (sans doute aussi du merch), je vois mal le resort être rentable à moins de 16-17 millions de visiteurs, et s'il atteint la rentabilité une année, le remboursement de la dette va fortement s'accélérer les années qui suivront, donc ca ne sera certainement pas gagné...)

Ouais, c du bon résultat quand même! Maintenant que des résultats positifs sont tombés, peut-être que l'on aura d'ici peu des annonces d'investissement pour les prochaines 5 années qui arrivent.

En même temps, TWDC se fait tellement d'argent avec les royalties qu'elle peut mettre la main à la popoche pour le futur plan d'investissement...
Investissement = progression du CA du parc = plus d'argent pour TWDC. cercle vicieux en fait!

Par contre, chers actionnaires, merci de patienter quelques 20 années de plus.

fcoyote a écrit:

Investissement = progression du CA du parc = plus d'argent pour TWDC. cercle vicieux en fait!

Tu voulais surement dire cercle vertueux

calvin7 a écrit:

fcoyote a écrit:

Investissement = progression du CA du parc = plus d'argent pour TWDC. cercle vicieux en fait!

Tu voulais surement dire cercle vertueux

Vertueux pour la WDC, vicieux pour les actionnaires d'Eurodisney qui ne verront jamais un centime de dividende à l'horizon.

thx1310 a écrit:

Vertueux pour la WDC, vicieux pour les actionnaires d'Eurodisney qui ne verront jamais un centime de dividende à l'horizon.

Effectivement, les actionnaires dont je suis (certes tout petit actionnaire) ont définitivement fait une croix sur d'éventuels dividendes...

c'est pour ça qu'on vous aime!!! lol